【解剖大盘】

周末一些数据不理想，A股受到了影响，但港股低开走高，恒指突破了万九关口，尾市还收在高位。

市场热议的是社融数据不如预期，4月新增社融减少1987亿元，同比增速和当月新增均创历史新低。与资金活跃程度相关的M1同比增长-1.4%，在非春节月份(1-2月)，M1同比增速首次转负。M1转负和治理资金空转有关，如叫停贴息。数据不理想不一定是坏事，增加了政策宽松预期，一个是央行下场购买国债，超长期国债加速发行；最后也不排除可能降准、甚至降息选项。

周一中午，财政部正式公布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，决定5月17日发行30年超长期特别国债，决定5月24日发行20年超长期特别国债，决定6月14日发行50年超长期特别国债。发行计划的内容与市场传闻基本一致。

简单来说，超长国债的发行就是变现的放水，这个方向很大方面应该对应的是解决地产端的困局，内房股持续走高，中国奥园(03883)大涨44.44%；其它佳兆业集团(00638)涨超19个点，花样年(01777)涨17个点，世茂集团(00813)再度涨超9个点。后续关注上海、北京方向是否也有类似放开动作。其它工程机械、水泥建材类补涨很积极。

贝莱德日本权益投资部门负责人Yue Bamba分析称，日元走软正在“劝退”外资。Bamba认为，日元接下来的表现更多地取决于美联储的行动：如果美联储不降息，日元可能会继续贬值到170；如果降息，日元反弹到130至135是“完全可以想象的”。把希望寄托在美联储方面，那是很被动的，这种不确定性会持续导致投资日本的资金往港股市场走。

5月15日，《生命安全法案》将正式迎来美众议院听证。周末有消息透露，众议院同样担心立即与中国CDMO断绝关系这一决定过于仓促，将给行业8年时间来转换生产合作伙伴和服务，包括现有合同/产品的祖父条款，直到2032年1月1日。药明系个股呈现高开低走行情。主要原因是这个听证会还没完全确定。一旦确立有缓冲8年，估计还会再起。

5月10日，国铁采购平台发布动车组招标公告。24年首次招标165组，去年首次招标103组，增幅达60%，本次招标全部为350km/h车型，已超去年全年164组招标量，本次招标量在过去四年招标中属于单次最多的一次，年度来看国铁集团今年仍有2-3次招标，预计全年招标有望超过300组。中国中车(01766)、时代电气(03898)、个股掘金提到的中国通号(03969)等均有资金追捧。高铁的催化还有海外这块订单，值得持续关注起来。

集运指数(欧线)主力EC2406合约涨逾15%，EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504合约均触及涨停。中远海控(01919)、中远海能(01138)、东方海外国际(00316)、中国外运(00598)等继续狂奔。短期看，运力的错峰导致集运价格坐地起价，阶段性注意一下是否形成高点。

“天际飞侠”首款倾转翼载人自动驾驶无人机(有效载荷1.2吨，起飞重量3吨)即将在上海诞生，首台样机将于今年8月份完成并试飞。据机构预测，全球城市空中交通市场规模有望从2025年的100亿美元增长至2030年的550亿美元，年均复合增速41%。其中，中国城市空中交通市场规模有望从2025年的60亿美元增长至2030年的260亿美元，年均复合增速34%。

随着政策端上中国低空经济促进条例不断发布，低空经济已被列为战略性新兴产业。中航科工(02357)深度参与低空经济，携子公司驱动低空经济发展。公司控股子公司中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。该公司的直升机产品与民用市场兼容性更强，已完成超轻型、轻型、中型、大型等全系列直升机覆盖。同时公司进军H-eVTOL领域，远期民品空间或强于行业可比公司，未来几年有望实现加速发展。上次个股也点评了这个品种，今天涨超6个点。

出海这条线相当生猛，从龙头的海信家电(00921)到TCL电子(01070)及海尔智家(06690)。较早出海发展的企业海尔智家一季度营收达到689.77亿元，同比增长6.0%；归母净利润同比增长20.2%至47.72亿元，毛利率为29%，同比提升0.3个百分点。业绩层面确实比较给力。这条线值得持续挖掘。

涨价题材近期反复发酵，前有化工类和造纸类，现在水务类又传出涨价的消息。据广州发布消息，广州市中心城区自来水价格改革方案听证会于5月9日下午举行，水价改革仍在听证阶段，具体需咨询价格管理处。水价偏低，已经影响到成本端的运营，涨价是大趋势，北控水务(00371)、中国水务(00855)均涨幅8个点。

同样有预期的还有上次提到的猪肉类，目前猪企资金压力已处历史极值，低成本、高弹性猪企优先受益，行业出清之后基本面的逻辑不断向好，中粮家佳康(01610)稳步推进，相关化肥类如中化化肥(00297)也再度涨超4个点。

5月10日晚间，沪深交易所发布上市委审核会议公告，分别拟于5月16日审议马可波罗IPO发行上市申请，以及上海保隆汽车科技股份有限公司的再融资申请。时隔3个月后，IPO恢复常态化审核。行情起来，证券类个股日子自然也好过一些，中金公司(03908)、中国银河(06881)、中信证券(06030)均有资金追捧。

阿里巴巴(09988)将于明日盘后公布截至3月31日止的2024财政年度第四季及全年业绩。预计应该不错，今天涨超4个点，近期业绩向好的都可以跟踪。

【板块聚焦】

中央港澳工作办公室主任、国务院港澳事务办公室主任夏宝龙将于5月13日至19日赴澳考察调研，了解澳门社会和经济的最新发展情况。澳门特区行政长官贺一诚代表澳门特别行政区感谢中央长期以来对澳门的关心和支持，并热烈欢迎夏宝龙主任继去年后再度赴澳门考察调研，特区政府将作出妥善安排，全力确保本次考察调研工作取得圆满成功。

5月27日起，内地赴港澳“个人旅游签注”新增8个城市，包括山西省太原市、内蒙古自治区呼和浩特市、黑龙江省哈尔滨市、西藏自治区拉萨市、甘肃省兰州市、青海省西宁市、宁夏回族自治区银川市、新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市等。

新增的8个城市加上夏宝龙的访澳，凸显了中央对澳门的重视和支持，之所以放开这8个偏远的地区，是因为其潜力更大，越远的地方吸引力会更强。对博彩业而言直接会起到推动作用，主要品种：澳博控股(00880)、米高梅中国(02282)、永利澳门(01128)、金沙中国(01928)。

【个股掘金】

中集安瑞科(03899)：在手订单再创历史新高 清洁能源收益强劲增长

 公司2024年1季度收入同比下跌约7%，主要受化工/液态食品板块收入同比下跌59%/12%所影响。清洁能源收入同比增21%至32.55亿元。

点评：2024年第一季度，唯清洁能源收入保持强劲势头，由于氢工业的快速发展，氢能业务收入同比大幅增长74.2%。清洁能源分部为公司收益占比最高的业务分部，占公司期内整体收益的70.2%(2023年同期：54.0%)。公司公布，1月份的LNG车用瓶订单达1.65亿元，同比增长27倍。

新签订单增长理想，1季度总体在手订单(269亿元，同比+42%)及清洁能源在手订单(200亿元，同比+71%)继续打破历史新高。公司整体水上清洁能源新签订单同比增长11倍，截至3月底的在手订单同比增长近两倍。近期，公司旗下南通中集太平洋海洋工程有限公司与百慕大Avenir LNG Limited公司成功签订两艘20,000m3 LNG运输加注船订单，并计划于2026年Q4和2027年Q1交付。 

 2024年第一季度，中集安瑞科新签2+2艘40,000m3 LPG/液氨运输船，此外公司在一季度成功交付了一艘8,200m3 LNG加注船，并于近期命名交付了一艘7,200m3 LEG运输船。

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